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国泰君安证券:计算机行业:行业中报延续高景气度 看多科技板块


    上周大盘上涨,计算机板块走势弱于大盘。上周沪深300指数上涨0.28%,收于3334.50点。上周计算机行业指数下跌0.66%,第三方支付、智慧医疗、移动互联网等板块表现较好。
    推荐行业景气度高、成长性强、具备核心竞争力的龙头标的。计算机行业的投资应更多的重视行业市场空间与景气度,行业竞争格局以及公司在其中构筑的竞争优势,真正能“长大”的公司将获得投资者的亲睐并享受高估值。
    行业上市公司18年中报已披露完毕,18年H1行业整体保持较高景气度。2018年上半年计算机板块207家公司共实现营业收入1723.75亿元,同比增长27.18%,A股整体营收同比增速则为11.38%;按照中位数法计算,2018H1计算机行业营收同比增速为15.95%,高于A股的13.66%。2018H1年计算机行业实现净利润144.40亿元,同比增长15.56%,与此相比,A股2018H1整体的净利润同比增速为15.33%;按照中位数法计算,2018H1计算机行业净利润同比增速为16.51%,高于A股13.03%的同比增速。科技产业景气度依然处于前列。
    风险偏好水平提升可期,策略角度推荐科技板决投资机会。当前A股市场整体估值不断下行,看似“见底”,但是在中美经贸冲突前景尚不明朗、国内宏观经济存在一定不确定性的背景下,投资的另一面风险偏好仍未见底。在防守反击的角度,“制造业中的TMT”拥有四重优势:1)偏向于估值驱动,对风险偏好更为敏感。2)质押比例超过均值9.6%,质押的顺周期性带来的影响将逐步由负转正。3)“制造业中的TMT”微观结构良好。4)风险溢价的结构性分化,成长类调整更为充分。
    重点推荐云计算、金融科技、制造业信息化、自主可控、医疗信息化与军工信息化板块。
    推荐标的:中孚信息(300659)、航天信息(600271)、长亮科技(300348)、今天国际(300532)、中新赛克(002912)、金蝶国际(0268.HK)、旋极信息(300324)、美亚柏科(300188)、恒生电子(600570)等。
    风险提示:行业估值中枢下移风险。

长亮科技

证券时报网:创兴资源(600193):获桑日百汇兴增持1%股权 拟继续增持




    创兴资源(600193)2月1日晚间公告,公司股东桑日百汇兴2月1日买入公司股票425.37万股(占总股本的1%),并计划未来6个月内继续增持,累计增持比例不超过公司已发行股份总数的2%(含本次已增持股份)。

*ST创兴

证券时报:成都路桥(002628)复牌 股价小幅高开




    成都路桥(002628)今日复牌高开0.28%,开盘后股价小幅冲高,截至发稿,成都路桥涨1.52%。成都路桥此前连续六日涨停,停牌核查。

成都路桥

申万宏源:象屿股份(600057)配股募资注入营运资金 为主业添砖加瓦


    投资要点:
    公告:10 股配3 股,募集不超过20 亿。公司发布公告,将按照每10 股配售不超过3 股的比例向全体股东配售,累计不超过3.51 亿股,募集不超过20 亿,扣除发行费后主要将用于补充公司供应链管理与流通服务业务所需的营运资金。大股东象屿集团承诺全额认购本次配股方案中的全部可获配股份。
    注入营业资金为主业添砖加瓦。近几年公司保持了良好的主业增长,除传统供应链业务规模稳步推进外,东北农产业务的开展也为农产品供应链提供了新的增量;16 年底,随着大宗品价格的上升,整个大宗品交易呈现火爆状态。2014 年-2016 年,公司营业收入分别为483.84亿、599.23 亿、1190.67 亿,分别同比增长36.67%、23.85%、98.70%,17Q1 同样保持了105.93%的应收增长。规模的扩张,带来在货物交付、套期保值等业务的资金需求,本次配股所获取资金,将进一步支持公司业务的开展;此外,由于规模扩张大规模的使用短期借款,公司负债率已由16 年底的67.56%上升到76.90%,本次通过配股融资后,假定其他条件不变的前提下,资产负债率有望降低到70.87%,有望进一步增强公司融资能力,助力业务拓展。
    农产业务为业绩带来玉米、水稻价格多头。公司14 年布局东北农产业务,至今拥有完整的东北玉米、水稻产业链。盈利能力方面,16 年底公司拥有临储量1385 万吨,稳定收取国家补贴。16 年随着国家玉米临储政策的取消,玉米价格随之下降,公司原本经营的合作种植业务难以有效推进,目前仅保持了临储及贸易业务。我们认为,象屿农产在东北的存量仓库、运输能力始终存在,目前依靠临储粮库仍能和贸易仍能每年贡献3 亿以上利润,一旦玉米价格出现大规模回升,农产业务具备较强的利润弹性。
    金砖会议构成区域性主题催化。9 月厦门将举办金砖会议,此次金砖国家领导人会晤将以"深化金砖伙伴关系,开辟更加光明未来"为主题,回顾总结过去10 年合作经验,规划未来发展愿景,届时全球增速最快的金砖国家领导将会齐聚厦门,一方面推动厦门地区基础建设,提升投融资环境,另一方面吸引金砖国家贸易往来,进一步提升厦门贸易中心的地位。因此我们认为,对于象屿而言,金砖会议不仅仅是事件催化,更是对公司扩张重要的机遇,从投资角度讲是非常确定的催化剂。
    维持盈利预测,维持"买入"评级。我们维持盈利预测,预测公司17-19 年归母净利润分别为5.74 亿元、7.04 亿元、8.58 亿元,对应现股价PE 分别为21 倍、17 倍、14 倍,维持"买入"评级。
    风险提示:大农产品价格下跌,大宗销量下滑。

厦门象屿

方正证券:化工行业周报:蓝天保卫战计划发布 推荐七大行业


    1、关注衣(涤纶长丝、醋酸)、食(农药、复合肥)、住(纯碱)、行(轮胎、卤水提锂)
    本周方正化工景气指数113.70,上涨0.19。国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,到2020年,二氧化硫、氮氧化物排放总量分别比2015年下降15%以上;PM2.5未达标地级及以上城市浓度比2015年下降18%以上,地级及以上城市空气质量优良天数比率达到80%,重度及以上污染天数比率比2015年下降25%以上。
    涤纶长丝产业链:涤纶POY本周库存为6天,较上周增加0.5天。PTA流通环节库存为94.2万吨,较上周增加1万吨。纺织业复苏和限制废旧塑料进口带动聚酯和PTA需求量大增,这是长周期的反转,并且PTA和涤纶长丝行业集中度不断提升,盈利水平在未来2年都处于景气期,重点关注桐昆股份、荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、新凤鸣。
    醋酸:华谊集团、华鲁恒升。本周华鲁恒升报5300元/吨(-100元/吨),近期下游环保限产影响醋酸酯生产,醋酸需求暂时下滑,但近期逐渐复产,我们预计后续醋酸需求将持续回升。醋酸是全球性产能周期的反转,国外装置接近寿命后半段,国内无新增产能,国内下游PTA快速放量,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
    纯碱:远兴能源、山东海化。本周山东海化重质纯碱报2200元/吨(-180元/吨),受下游环保影响,轻碱需求下降,价格持续下行。纯碱价格连续第三年大幅上涨,紧平衡是确定事实,即使对房地产做悲观展望,纯碱未来三年的开工率仍继续提升。近期虽然下游轻碱需求受到环保影响有所下降,但后续需求复苏,价格有望继续上涨。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打)和山东海化(氨碱法280万吨/年)。
    农药:扬农化工、利尔化学、长青股份。供给端环保持续趋严,需求端在油价带动下回升。后续关注长江经济带环保治理、中央环保督察回头看、排污许可证核查。强烈推荐高于行业增速的转基因用农药麦草畏和草铵膦:扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(麦草畏产能国内第二)。功夫菊酯、吡虫啉、草甘膦、百草枯、草铵膦、麦草畏等价格稳定。
    复合肥:新洋丰。本周湖北祥云磷酸一铵报2200元/吨(稳定),新洋丰是国内磷酸一铵龙头,复合肥业务在国内排名第二。我们看好油价带动农产品价格上涨,复合肥行业见底回升。长江经济带的环保整治预计将大幅缩减磷肥产能,后续磷肥在磷矿石短缺和供给收缩的刺激下盈利有望上涨。新洋丰2018年PE14倍,2020年仅为10倍,强烈推荐。
    玲珑轮胎:又一个崛起的中国制造。超万亿的市场空间,玲珑对内具有技术优势,对外具有成本优势,未来三年产能扩张40%以上。同时注重品牌,有望逐渐享受品牌溢价。2017年度开发大众配套多个项目,包括德国大众、捷克斯柯达、德国奥迪、上汽大众、一汽大众、美国大众和墨西哥大众等。
    卤水提锂:盐湖股份、藏格控股。随着卤水提锂技术的进步,我国的盐湖卤水提锂将凭借成本优势不断提高市占率。由于动力电池需求空间巨大,碳酸锂仍有巨大的市场空间,我们看好我国的卤水提锂占有重要的一席之地。
    风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
    

盐湖股份

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